擴大有效投資是穩(wěn)增長的關鍵支撐

中國經(jīng)濟上半年的成績單已經(jīng)出來，7%的GDP增速，難能可貴。整體來看，我國經(jīng)濟增長依然面臨較大下行壓力，當前及今后一段時期，穩(wěn)增長仍是宏觀調(diào)控的頭號任務。而在“三駕馬車”中，擴大有效投資是穩(wěn)增長的關鍵支撐。

穩(wěn)增長首先需要穩(wěn)投資

穩(wěn)增長的關鍵切入點是要穩(wěn)投資，穩(wěn)投資對穩(wěn)定增長至關重要。近年來，我國投資增長較快，2008年—2010年對GDP的貢獻超過一半，之后投資對GDP拉動作用依然顯著，均在40%以上。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前投資增速的基本態(tài)勢不容樂觀。2015年1—6月份，全國固定資產(chǎn)投資237132億元，同比名義增長僅為11.4%。在消費和出口沒有明顯回暖的情況下，投資這駕“馬車”的下行壓力依然較大。分類別看，制造業(yè)投資79663億元，增長9.7%，增速較為緩慢；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資43955億元，同比名義增長僅為4.6%，與近幾年相比較，房地產(chǎn)投資下滑亦十分明顯；基礎設施投資（不含電力）為40601億元，同比增長19.1%，較2014年的平均水平亦有所回落。

考慮到中國的消費之于經(jīng)濟增長始終是個慢變量，其變化較為平穩(wěn)，未來消費市場將基本保持平穩(wěn)，并對經(jīng)濟增長繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定器和壓艙石作用。真正令人擔憂的是外需，短期內(nèi)我國外貿(mào)形勢嚴峻，不再具備高速增長的內(nèi)外條件，難以指望凈出口帶動中國經(jīng)濟增長走出當前的困境。因此，在拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中，目前唯有依靠投資。

一說到擴大投資，很多人就會聯(lián)想到2008年的“四萬億”投資所造成的直至今天我們?nèi)陨钍芷淇嗟漠a(chǎn)能過剩，而有著根深蒂固的偏見。其實，從理論上深入分析這個問題，筆者發(fā)現(xiàn)，我們對中國的投資增長可能存在嚴重的誤判。中國經(jīng)濟可能不像一般研究指出的那樣過度依賴投資，實際上并不存在投資過度問題。

理由有四：一是中國資本存量相對較低。據(jù)對不包括土地和存貨的生產(chǎn)性資本存量的測算，2012年約為29萬億元，人均資本存量僅為2.14萬元。當前中國經(jīng)濟發(fā)展仍處于資本積累階段，未來仍有較大投資空間。二是中國仍擁有相對較高的儲蓄率。2005年之后，國民儲蓄率維持在50%以上，同時伴隨著更高的投資增長。國內(nèi)儲蓄中，企業(yè)和政府儲蓄比重較高。企業(yè)、政府高儲蓄的持續(xù)釋放造成了如今的高投資率。三是增加投資能帶動技術進步。對后發(fā)國家來說，投資本身就是技術進步的最重要方式。中國在較短時期內(nèi)加速發(fā)展，必然要購置大量先進技術設備，在新資本品使用過程中促進人力資本積累和生產(chǎn)率提升。四是增加投資能拉動消費增長。經(jīng)驗表明，固定資產(chǎn)投資對刺激消費具有正向帶動作用，尤其是在我國中西部地區(qū)。由于消費尚未與投資脫鉤，只有先行加大投資，才能拉動居民消費。在形成自我消費驅(qū)動經(jīng)濟增長循環(huán)之前，必要的投資將直接擴大消費空間，帶動經(jīng)濟升溫。

當前我國較高的投資率有其合理和積極的一面，未來經(jīng)濟增長還需較高的投資率來維持，這主要基于以下四方面考慮：一是我國目前正處于由工業(yè)化中期向后期轉(zhuǎn)變、城市化發(fā)展較快的階段，要求經(jīng)濟發(fā)展保持較高的投資率；二是隨著中國經(jīng)濟對外需依賴程度的下降，內(nèi)需特別是投資需求只有維持較高水平才能使經(jīng)濟保持較高增速；三是從宏觀經(jīng)濟平衡的角度來看，中國較高的儲蓄率要求較高的投資率來支撐；四是高投資率可為消費的長期持續(xù)增長夯實基礎。特別是在當前全球經(jīng)濟復蘇基礎仍不牢固、國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力較大時，在短期內(nèi)消費結(jié)構(gòu)還難以明顯升級的情況下，穩(wěn)投資仍是穩(wěn)增長的重要手段。

擴大有效投資的重點方向

擴大投資是否會造成新的產(chǎn)能過剩，關鍵取決于投資的方向，擴大有效投資將是穩(wěn)增長的關鍵支撐。如果我們投資的重點是基礎設施、技術創(chuàng)新、環(huán)境保護、產(chǎn)業(yè)升級等國家結(jié)構(gòu)調(diào)整、民生長期欠賬的領域，那么，就不但不會引起新的產(chǎn)能過剩，反而有助于化解現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩，還能提高經(jīng)濟的競爭力。

當前，政府穩(wěn)增長的主要著力點還是基建領域，特別是那些連接穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)與惠民生領域的公共服務投資，在加快推出信息電網(wǎng)油氣網(wǎng)絡、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通運輸、健康養(yǎng)老服務、能源礦產(chǎn)資源保障等七大類重大工程包的基礎上，又積極籌劃推出了新興產(chǎn)業(yè)、增強制造業(yè)核心競爭力、現(xiàn)代物流、城市軌道交通4類新的工程包。在選擇這些重大工程包項目時，主要考慮以下幾個方面：一是對經(jīng)濟社會發(fā)展具有全局性、基礎性、戰(zhàn)略性意義，有利于形成新的經(jīng)濟增長點；二是有利于調(diào)結(jié)構(gòu)、補短板，加強薄弱環(huán)節(jié)建設，增加公共產(chǎn)品和服務供給；三是符合“十二五”規(guī)劃和相關專項規(guī)劃要求，符合國家產(chǎn)業(yè)政策；四是具備一定工作基礎，通過加大工作力度能夠盡快推進。

展望未來，中國經(jīng)濟發(fā)展的基本支撐力量之一是城鎮(zhèn)化，城鎮(zhèn)化及其所帶來的消費擴張和基礎設施改善的潛力和空間巨大。2013年中國名義的城鎮(zhèn)化率只有53.37%，與世界平均水平持平，略高于中等收入國家49.5%的水平，但與發(fā)達國家的平均水平相差約30個百分點。城鎮(zhèn)化是擴大內(nèi)需的最大潛力，有研究指出，城鎮(zhèn)化率每提高1個百分點，將帶動1000萬以上的農(nóng)村人口進入城鎮(zhèn)居住、生活、就學和就業(yè)，這不僅有利于解決城鄉(xiāng)差距問題，還能增加農(nóng)民收入，刺激消費增長，增強經(jīng)濟的發(fā)展后勁。另一方面，城鎮(zhèn)化還將帶動基礎設施等公共產(chǎn)品及服務的發(fā)展。伴隨著整個城市化的進程，基礎設施從規(guī)模上看已經(jīng)處于世界領先，但從密度與人均水平來看仍然處于世界落后水平，這表明未來中國基礎設施發(fā)展和升級的空間仍然巨大，這使得基礎設施投資占GDP的比率在不斷上升，根據(jù)世界銀行的最新研究，在可預期的將來，中國每年的基礎設施投資將超過GDP的13%。因此，城鎮(zhèn)化將是未來擴大投資、推動經(jīng)濟增長的重要動力。

從擴大有效投資的具體領域來看，應不斷加大公共服務投資，不斷努力擴大有效供給，積極培育有效需求，以防止投資繼續(xù)大幅滑坡。

首先，加大城市基本公共服務和基礎設施的投資力度，解決長期以來城市功能不完善、不到位所造成的公共產(chǎn)品提供不足的問題，彌補歷史欠賬。著重改善城市地下管網(wǎng)、給排水、城市道路、停車場以及城市軌道交通、高速鐵路、城際鐵路等基礎設施，提高義務教育、基本醫(yī)療和公共衛(wèi)生、養(yǎng)老康復方面的投資，解決看病難、上學難、出行難、停車難、養(yǎng)老難、買房難等突出問題。

其次，加大節(jié)能環(huán)保領域的投資。實施重大生態(tài)修復工程，推進河道及大氣污染、荒漠化、石漠化綜合治理；加快建設城市污水、垃圾處理設施，允許一定規(guī)模以上的城市建設集中供暖設施；支持節(jié)能低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加大對新能源和可再生能源包括核電、生物能源及煤層氣、頁巖氣等非常規(guī)能源發(fā)展的支持；抓緊完善節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品優(yōu)先采購和強制采購制度，加大政府采購力度，擴大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品消費。

新常態(tài)并不意味著經(jīng)濟增速一路下行，不再回頭。從我國是一個地域遼闊、人口眾多的發(fā)展中大國這一基本國情出發(fā)，中國經(jīng)濟仍然具有巨大的韌性、潛力和回旋余地，仍然有巨大的投資空間。展望未來一段時期，中國經(jīng)濟新常態(tài)蘊含著新的動力，在有效投資的強有力支撐下，經(jīng)濟將逐漸見底企穩(wěn)，最終實現(xiàn)有質(zhì)量、無水分、可持續(xù)的溫和復蘇，質(zhì)量和效益均有所提高的健康增長，讓老百姓感覺更加真實和更多實惠的經(jīng)濟增長。（王軍 中國國際經(jīng)濟交流中心信息部副部長）