第一節(jié) 行業(yè) 投資現(xiàn)狀 分析

一、 行業(yè) 活力系數(shù)比較及 分析

（一）2007年相關產業(yè)活力系數(shù)比較
 

2007年汽車零部件及配件制造 行業(yè) 活力系數(shù)比較
 

（二）2003-2007汽車零部件及配件制造 行業(yè) 活力系數(shù) 分析
 

2003-2007年汽車零部件及配件制造 行業(yè) 活力系數(shù) 分析
 

二、汽車零部件及配件制造 行業(yè) 投資收益率比較及 分析

（一）2007年相關產業(yè)投資收益率比較
 

2007年汽車零部件及配件制造 行業(yè) 產業(yè)投資收益率系數(shù)比較
 

（二）2003-2007汽車零部件及配件制造 行業(yè) 投資收益率 分析
 

2003-2007年汽車零部件及配件制造 行業(yè) 投資收益率 分析
 

第二節(jié) 汽車零部件及配件制造 行業(yè) 發(fā)展的PEST 分析

一、政治和法律環(huán)境 分析

1、政策鼓勵融入全球采購體系和并購重組

我們認為零部件 行業(yè) 的政策導向集中在4個方面：鼓勵零部件制造廠商融入跨國汽車集團全球采購體系；鼓勵零部件 行業(yè) 通過結構調整、并購重組形成數(shù)家大型零部件集團；支持在關鍵領域形成有自主知識產權的技術；規(guī)范出口秩序，形成有序競爭。

2、《汽車產業(yè)發(fā)展政策》鼓勵零部件企業(yè)融入全球采購體系

相比1994年的《汽車工業(yè) 產業(yè)政策 》，2004年的《汽車產業(yè)發(fā)展政策》專門設置第八章“汽車零部件及相關產業(yè)”，在融入全球采購體系、集團化發(fā)展、提高研發(fā)能力等方面進行引導。

3、《汽車工業(yè)“十一五”發(fā)展 規(guī)劃 》支持零部件企業(yè)整合、鼓勵出口

《汽車工業(yè)“十一五”發(fā)展 規(guī)劃 》第二章第三節(jié)提出“全面提升零部件產業(yè)競爭力”，主要以支持零部件企業(yè)整合、形成國際競爭力為導向，同時提出零部件出口的總量目標和結構調整方向：

“到2010年，經過整合后的中間零部件供應商整體數(shù)量減少70%，培育培養(yǎng)5～10家具有規(guī)模經濟實力的零部件企業(yè)，形成20～30家一級供應商，250～350家二級供應商，1250～1500家三級供應商；”“力爭用10年左右的時間形成一批具有一定競爭優(yōu)勢的零部件產業(yè)集群，再用5年時間發(fā)展出2～3個具有較強國際競爭優(yōu)勢的零部件產業(yè)集群，爭取到2020年成為全球零部件生產大國、躋身國際零部件工業(yè)強國。”

除了上述幾個主要政策外，2005年3月29日頒布的《構成整車特征的汽車零部件進口管理辦法》通過對構成整車特征的汽車零部件按照整車征收關稅的政策舉措，側面起到鼓勵零部件本土化、國產化發(fā)展的作用。

二、經濟發(fā)展環(huán)境 分析

中國加入世貿組織后，在全球經濟一體化和采購全球化的大趨勢下，使得中國成為國際資本和跨國公司最理想的投資場所，同時也吸引了眾多的中小企業(yè)來華擴展業(yè)務。據(jù)統(tǒng)計，所有的國際汽車巨頭都在中國設立了合資合作企業(yè)，國際著名的汽車零部件企業(yè)均在中國設立了獨資或合資企業(yè)，外資在中國投資的零部件企業(yè)已達５００家，很多跨國公司還將中國的汽車零部件企業(yè)納入其全球采購系統(tǒng)并在中國設立了采購機構或辦事處，有些還在中國設立了技術中心和培訓中心。

另外，信息技術的高速發(fā)展和因特網的廣泛應用，使人們的交流更加及時、方便。當然，這種國際國內市場統(tǒng)一化的趨勢是漸進的，它受到不同文化、教育、觀念、技術、標準、制度等制約。

三、社會、文化與自然環(huán)境 分析

中國有龐大的將近2億的“中產”階層， 研究 表明中國的人均購車年齡為35歲，而美國為50歲。購買者年輕化的趨勢，說明在這個階層中，消費觀念與父輩不同，享受生活觀念突出，并且正在形成消費信貸的觀念。

消費者品牌忠誠度低，對價格敏感，跟風消費。大部分人都是首次購買，對品牌認知度低，大約一半的人依據(jù)家人朋友的意見。消費者需要生產廠家和經銷賞提供更多的服務和支持。攀比消費使的自主品牌在這方面不具有國外品牌的口碑優(yōu)勢。

四、技術發(fā)展環(huán)境 分析

通過20多年引進、消化、吸收國外先進的產品設計、制造技術，實施技術改造，我國零部件工業(yè)整體水平有了明顯提高，部分企業(yè)的設備和技術已經達到了國際同類水平。技術引進和技術積累使得中國汽車零部件業(yè)自身具備了參與國際競爭的技術水平和比較優(yōu)勢。要全面提升零部件產業(yè)的技術和產品水平，最重要的驅動力就是實現(xiàn)汽車電子化。我國汽車電子技術發(fā)展正在實現(xiàn)與國際主流技術發(fā)展同步，這極大地推動了我國汽車安全、環(huán)保和節(jié)能技術的發(fā)展。隨著汽車電子技術逐漸向電子化、信息化、網絡化和智能化的方向發(fā)展，汽車將具備娛樂、辦公和通訊等多種功能。”沈寧吾預測，未來汽車電子產品所占汽車制造成本的比例平均將達到30%以上。要保持中國零部件業(yè)持續(xù)快速地發(fā)展，電子技術在汽車上的應用將起到重要的作用。

第三節(jié) 汽車零部件及配件制造產業(yè)投資風險 分析

一、政策風險

由于汽車零部件 行業(yè) 的標準和法規(guī)體系一直被發(fā)達國家所控制，我國的零部件企業(yè)在產品出口中不可避免地受到許多技術環(huán)節(jié)的制約，技術上的瓶頸限制了其進入其他國家的廣度和深度。

另外，雖然跨國公司加強了在華采購，但貿易摩擦一直存在。對于低技術含量產品的領域，市場競爭激烈導致價格戰(zhàn)不斷，這容易引致出口地區(qū)的貿易壁壘和反傾銷措施。

二、市場風險

1、來自外資/合資零部件企業(yè)的競爭

目前，我國政策層面上對跨國公司在汽車零部件領域的投資沒有具體的股權限制，因此，眾多的跨國零部件公司紛紛在我國建立獨資或合資企業(yè)，一方面供給中國市場，一方面作為出口基地，這勢必帶給本土企業(yè)更大的競爭壓力。

目前，國際著名零部件廠商，如德爾福、博世、偉世通、德納、李爾、伊頓等公司均在我國建立了合資或獨資企業(yè)，與本土企業(yè)展開直接競爭。根據(jù)《中國汽車工業(yè)年鑒》統(tǒng)計，2005年在汽車零部件出口企業(yè)中，外商獨資企業(yè)和中外合資企業(yè)的出口金額分別名列第一和第二位，二者合計出口金額占出口總金額的56.35%，不同形態(tài)零部件企業(yè)競爭形勢嚴峻。

2、不能有效地進入全球配套體系

目前我國的零部件企業(yè)大多數(shù)研發(fā)能力弱，研發(fā)費用一般僅占銷售收入1%-2%，而國外大零部件供應商普遍占5%-7%左右。在整—零關系進入戰(zhàn)略合作、協(xié)同發(fā)展的新環(huán)境下，我國大多數(shù)零部件企業(yè)無法適應同步化研發(fā)要求，不僅難以與新車型配套，還存在著被市場邊緣化的危險。

三、金融風險

目前人民幣表現(xiàn)出升值趨勢，匯率波動對企業(yè)的生產成本、出口價格、盈利狀況甚至產品的國際競爭力都會產生影響。產品原材料價格的變化以及在制造業(yè)轉移過程中所帶來的勞動力和資源價格的上升也會對零部件出口企業(yè)的生產成本、盈利狀況產生較大影響。另外，政策層面上對相關產品的消費稅和出口退稅政策的調整也會對上市公司產生影響。

四、技術風險

中國的汽車零部件及配件產品生產技術以前多數(shù)是靠購買國外的技術而形成的，具有自主知識產權的產品技術非常少。

從整個 行業(yè) 來看，產品的技術研發(fā)工作非常薄弱，客觀上造成企業(yè)無法從正規(guī)渠道轉讓和引進技術。多數(shù)生產廠家本身不具備新產品的開發(fā)能力，技術投入微乎其微，加之產品投資少、回報率高，諸多產品廠家不惜高價買入技術人員并許以諸多優(yōu)惠條件，借此手段達到引進人才、引進技術的目的。這在某種程度上瓦解了大公司的開發(fā)機制，導致大公司技術人員缺乏、斷檔，甚至唱“空城計”，大大削弱了大公司的技術實力。重視技術投入、提高自有技術水平將是該 行業(yè) 發(fā)展中的重要課題。

第四節(jié) 汽車零部件及配件制造產業(yè)投資機會 分析

汽車零部件市場作為汽車 行業(yè) 的后市場，其需求正逐漸增大。按照國際運行標準，汽車整車與零部件規(guī)模比例應為1：1.7左右，但現(xiàn)階段中國汽車市場還沒有達到這個比例，僅為1：1.05左右，中國汽車零部件市場還有很大的市場空間。

隨著中國市場與國際市場的接軌，汽車市場雙邊貿易額穩(wěn)定增長，中國汽車市場得到快速推進，逐漸有境內外的投資資金及生產技術流入中國汽車 行業(yè) ，呈現(xiàn)出繁榮景象。中國汽車保有量也連續(xù)快速增長，這些利好因素將極大推動汽車配件 行業(yè) 發(fā)展前景。

目前，中國汽車市場持續(xù)快速增長，每年都以一個百萬輛級數(shù)遞增，2007年中國汽車產銷量分別為888.24萬輛和879.15萬輛，同比增長分別為22.02%和21.84%。其中乘用車總銷量超過了629.75萬輛，同比增長21.68％，比起2006年多出了157.6萬輛；商用車總銷量為249.40萬輛，同比增長22.25％。這意味著，中國在去年已經成為僅次于美國的全球第二大汽車消費市場。

我國現(xiàn)階段的汽車零部件產品特點為勞動密集型及原材料密集型，國外的汽車廠商及配套企業(yè)也正是發(fā)現(xiàn)了中國零部件產品的這一優(yōu)勢，我國零部件產品得以拓展到海外市場。優(yōu)勢有時也會變成劣勢，多年來火熱的市場使很多企業(yè)忽略了提高生產技術及科學企業(yè)管理的重要性。經過幾次 行業(yè) 洗牌，各企業(yè)間的差距也被逐漸拉開，部分企業(yè)每況愈下。

目前，中國汽車零部件的技術密集型產品逐漸增多，幾大自主品牌汽車廠商吉利、奇瑞、華晨、長城、比亞迪相繼增加自主研發(fā)投入力度，均取得了非凡的成果。穩(wěn)扎穩(wěn)打，拓展渠道，自我提升，中國的零部件仍有很大的市場空間。

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