第一節(jié) 投資環(huán)境（PEST） 研究
 

一、政策環(huán)境

《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展 規(guī)劃 綱要（2006-2020）》中，將“低空多用途通用航空飛行器”列為“重點(diǎn)領(lǐng)域”——“交通運(yùn)輸業(yè)”的“優(yōu)先主題”內(nèi)容。

《十一五 規(guī)劃 》中也把通用飛機(jī)納入高技術(shù)產(chǎn)業(yè)工程重大項(xiàng)目。

低空空域逐步開放：1，《通用航空飛行管理?xiàng)l例》CCAR-135部試行，標(biāo)志我國低空空域管理改革的開始。2，CCAR-61部開始實(shí)施，將促進(jìn)輕型飛機(jī)飛行培訓(xùn)業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展。

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

初步核算，2010全年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值397983億元，比上年增長10.3%。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值40497億元，增長4.3%；第二產(chǎn)業(yè)增加值186481億元，增長12.2%；第三產(chǎn)業(yè)增加值171005億元，增長9.5%。第一產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為10.2%，第二產(chǎn)業(yè)增加值比重為46.8%，第三產(chǎn)業(yè)增加值比重為43.0%。

2006-2010年國內(nèi)生產(chǎn)總值及其增長速度
 

居民消費(fèi)價(jià)格一季度同比上漲2.2%，二季度上漲2.9%，三季度上漲3.5%，四季度上漲4.7%，全年平均比上年上漲3.3%，其中食品價(jià)格上漲7.2%。固定資產(chǎn)投資價(jià)格上漲3.6%。工業(yè)品出廠價(jià)格上漲5.5%。原材料、燃料、動力購進(jìn)價(jià)格上漲9.6%。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格上漲10.9%。

2010年居民消費(fèi)價(jià)格漲跌幅度（月度同比）

2006-2010年居民消費(fèi)價(jià)格漲跌幅度
 

2006-2010年財(cái)政收入及其增長速度

三、社會環(huán)境

從我國的實(shí)踐來看，隨著我國工業(yè)化水平的逐步提高，從上個(gè)世紀(jì)90年代以來，我國的收入差距（包括城鄉(xiāng)收入差距、地區(qū)收入差距和個(gè)人收入差距）呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)大的趨勢。2004年我國城鄉(xiāng)居民收入比已經(jīng)達(dá)到3.2∶1，再考慮城市居民還享有公費(fèi)醫(yī)療、失業(yè)保險(xiǎn)、住房補(bǔ)貼、養(yǎng)老金等社會保障方面的非貨幣收入因素，中國的城鄉(xiāng)收入差距可能高達(dá)5倍～6倍，是世界最高的。反映居民個(gè)人收入分配差距的基尼系數(shù)已經(jīng)達(dá)到0.456，大大超過了0.4的國際警戒線。雖然國家從20世紀(jì)90年代末開始采取或強(qiáng)化了一些措施（如減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)、逐步取消農(nóng)業(yè)稅、實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略、加強(qiáng)收入調(diào)節(jié)等）抑制收入差距擴(kuò)大，但成效并不顯著，收入差距已經(jīng)成為影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。

據(jù) 分析 ，在目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和經(jīng)濟(jì)條件下，如果不采取有效措施，“十一五”期間我國的城鄉(xiāng)收入差距和地區(qū)收入差距繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢將難以避免，這將對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定產(chǎn)生非常不利的影響。

四、技術(shù)環(huán)境

我國良好的政策環(huán)境和相對平穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢為小型飛機(jī)技術(shù)創(chuàng)新和推廣應(yīng)用提供了優(yōu)越的市場機(jī)會和發(fā)展空間。雖然我國本土企業(yè)起步較晚，但目前正在努力追趕并取得了可喜的進(jìn)步，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會的進(jìn)步，以及航空技術(shù)的進(jìn)一步普及、國內(nèi)眾多企業(yè)實(shí)現(xiàn)工藝技術(shù)升級的需求進(jìn)一步增強(qiáng)，國內(nèi)市場對小型飛機(jī)產(chǎn)品的需求逐年增長，小型飛機(jī)生產(chǎn)率不斷提高，同時(shí)也產(chǎn)生新的應(yīng)用領(lǐng)域，這些新的應(yīng)用反過來又推動著 行業(yè) 的技術(shù)革新和進(jìn)步?？梢灶A(yù)計(jì)，在與外資品牌的充分競爭中成長起來的本土優(yōu)秀企業(yè)將隨著市場的發(fā)展進(jìn)一步成長和壯大，在整個(gè) 行業(yè) 中扮演越來越重要的角色。

五、投資環(huán)境綜合結(jié)論（CMRN）
 

第二節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn) 研究

1、政策風(fēng)險(xiǎn)

軸承 行業(yè) 的政策風(fēng)險(xiǎn)主要源自國外。經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，以美國為代表的西方發(fā)達(dá)國家提出振興制造業(yè)的口號。為了保護(hù)本國制造業(yè)，一些國家加強(qiáng)了進(jìn)口壁壘，這對我國的出口市場造成一定影響。

2、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，生產(chǎn)方式的改變而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。對于小型飛機(jī) 行業(yè) 的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括由于技術(shù)要求提高，企業(yè)在短時(shí)期內(nèi)不能提高生產(chǎn)技術(shù)，不能最終滿足消費(fèi)者和市場的更高要求而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

3、市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)是主要原材料的價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。市場上主要原材料的采購成本波動將直接導(dǎo)致公司上述產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成本的相應(yīng)波動，進(jìn)而影響公司效益。而商品價(jià)格是根據(jù)市場的供求關(guān)系而決定的，一旦消費(fèi)者的需求偏好改變，或者有其他企業(yè)的更好的產(chǎn)品而導(dǎo)致產(chǎn)品的消費(fèi)量下降，企業(yè)不得不采取低價(jià)策略時(shí)，企業(yè)的利潤會出現(xiàn)下滑。

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、和流動性風(fēng)險(xiǎn)等等。

最近要特別關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)。隨著2010年我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，通貨膨脹成為政府關(guān)注的重點(diǎn)問題。抑制通貨膨脹需要實(shí)施貨幣緊縮政策，除了公開市場作業(yè)以外，調(diào)息是一項(xiàng)比較有效的措施。利率上升，會增加企業(yè)的融資成本。

匯率風(fēng)險(xiǎn)也是值得關(guān)注的話題。由于中國出口常年順差，以美國為首的發(fā)達(dá)國家多次要求中國政府改變匯率政策。中國面臨人民幣升值的壓力非常大。如果人民幣升值， 行業(yè) 的技術(shù)設(shè)備和原材料進(jìn)口的成本會下降，但相應(yīng)的出口市場會受到較大影響。

5、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營管理能力的強(qiáng)弱、管理經(jīng)驗(yàn)是否充足以及管理者的素質(zhì)和工作能力的好壞都給公司帶來一定的經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)。今后整個(gè) 行業(yè) 發(fā)展速度將會進(jìn)一步加快，盡管公司都會十分注重組織模式和管理制度的建立、完善和優(yōu)化，但是制度的完善和優(yōu)化需要一定的過程，因而不排除完善的速度滯后于發(fā)展速度的可能。

第三節(jié) 進(jìn)入壁壘 分析

1、技術(shù)壁壘

技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品升級換代快，新的 行業(yè) 技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)門檻不斷提高，需要較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力和長期技術(shù)積累；小型飛機(jī)產(chǎn)品對產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，安全性，可靠性起到至關(guān)重要的作用，小型飛機(jī)新產(chǎn)品開發(fā)難度高，形成技術(shù)壁壘。

2、客戶認(rèn)證壁壘

下游 行業(yè) 對產(chǎn)品供應(yīng)商的選擇方面比較嚴(yán)格，而且認(rèn)證時(shí)間較長，要求產(chǎn)品供應(yīng)商具有穩(wěn)定、及時(shí)、大批量、多批次供貨、強(qiáng)大的研發(fā)能力等。

3、政策壁壘

進(jìn)入本 行業(yè) 的產(chǎn)品需通過嚴(yán)格的入網(wǎng)認(rèn)證和質(zhì)量體系認(rèn)證；必須獲得政府的審批，從而造成了較大的進(jìn)入壁壘。

 

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